Библиотека Интернет Индустрии I2R.ru

Не все проблемы решаются так легко, как хотелось бы. Это в полной мере относится и к Idealab. Так, например, Axe Digital Television, молодая DVD-media компания, расположенная в Калифорнии, отвергла предложение Билла Гросса о присоединении к Idealab. Axe произвела собственные расчеты и пришла к выводу, что не нуждается в услугах Idealab!. (о подробностях см. на www.redherring.com). Возникли также трудности юридического характера, а именно, инспекция Securities and Exchange Commission США (SEC) прислала в Idealab запрос о структуре компании и и о характере проводимого ей финансирования. Это было связано с тем, что 13 марта 2000 г. руководство idealab объявило о выделении 1 млрд. долл. для финансирования избранных новых компаний во всем мире. Эти деньги были получены от некоторых крупных инвесторов, включающих в себя BancBoston Capital, Dell Computer, японского провайдера сети мобильных телефонов Hikari Tsushin, компанию Kline Hawkes, объединенные средства массовой информации Petersen Properties, Sumitomo, Т . Rowe Price и 24/7 Media. Поскольку все это находится еще только в стадии планирования, Idealab воздерживается от комментариев по специфическим особенностям предполагаемого финансирования. Однако в официальном сообщении для печати сказано, что деньги будут использоваться, чтобы "продолжить создавать и выращивать прибыльные коммерческие предприятия Internet, приобретать стратегические авуары, увеличивать (свою) долю собственности в избранных компаниях и внедряться на новые внутренние и международные рынки". Информированные источники говорят, что в этом раунде Idealab выиграла с большим счетом. Она приобрела хорошее стратегическое партнерство, особенно в азиатском регионе, что открывает возможности и контакты, недоступные ранее. В связи с этим повысилась оценочная стоимость компании. Никакое определенное число не о упоминается, но в прошлом месяце, когда Hikari Tsushin вложила 100 млн долл., по документам токийского отделения (SEC) капитал Idealab оценивался в 8 млрд. Пять компаний Idealab: eToys (Nasdaq: ETYS), Ticketmaster Online - Citysearch (Nasdaq:TMCS), Tickets.com (Nasdaq: TIXX), GoTo.com (Nasdaq: GOTO) и Netzero ( Nasdaq: NZRO) на 13 марта имели общую рыночную стоимость, превышаюшую 10 млрд. долл. Ряд трудностей возникает вследствие Акта об Инвестиционной Компании 1940 г. Согласно этому федеральному закону, компания рассматривается как "инвестиционная" или как взаимный фонд, если ее вклады в компании, которыми она не управляет, составляют 40 % и более от полного размера ее авуаров, исключая наличный расчет и государственные ценные бумаги. Этот порог в Idealab скорее всего превышается.

Один из способов преодоления этого – формальная регистрация освобождения от ответственности перед этим законом. Это удалось сделать, в частности, компании Internet Capital Group (ICG), Вайн, штат Пенсильвания. ICG утверждала, что она является контролирующим инвестором в своих компаниях и что ее первичный бизнес состоит в активном управлении и использовании фирм, в противоположность пассивным инвесторам подобно традиционной инвестиционной фирме.

Другие компании, включая Idealab, не в состоянии сделать то же самое. Они должны изменить свою структуру так, чтобы иметь, по крайней мере, 25.1% голосов в правлении каждой своей компании. Это означает включение в инвестиционные документы пунктов, подразумевающих, что главной производящей фирме всегда гарантируется 25.1% доли, независимо от того, сколько еще инвесторов входит в состав компании.

По утверждению одного аналитика, не хотевшего быть названным: "… проблема Idealab состоит в том, что эта компания имеет большое количество долей ниже уровня 25%, так что ей необходимо добиться подобного освобождения или развернуть (spin-out) некоторые из своих приобретений (holdings)". Многие приобретения Idealab имеют минимальные активы. Один млрд. долл., предназначенный для инвестиций, может использоваться для поддержки некоторых из дочерних фирм. Поскольку инкубатор имеет в своем активе 50 компаний, неизвестно, сколько из них получат наличные вливания.

Как стало недавно известно, Idealab и фирма Divine Interventures, тоже специализирующаяся на поддержке новых компаний, собираются зарегистрироваться как открытые, присоединившись к CMGI и к Internet Capital Group (ICG), единственным открытым компаниям в этой сфере деятельности. "Есть еще достаточно места, по крайней мере двум инкубаторам на рынке", – говорит Ив де Грау, научный руководитель в World Finance Net. Астрономические биржевые цены CMGI и ICG указывают на то, что инвесторы наверняка заинтересуются акциями Idealab. ICG, которая вышла на рынок в августе с 12 долл. за акцию и имеет теперь ее стоимость в 159.56 долл., получив рыночное капиталовложение в 17.5 млрд. CMGI, которая стала открытой в 1994 г., продавая акции за 16 долл., добилась повышения стоимости акции до 149.50. Чем выгодно планируемое преобразование для Idealab? Как отмечают источники, в случае успеха она сможет без проблем зарегистрировать документы в U.S. Securities and Exchange Commission. Ожидается, что подписанием документов будет заниматься Goldman Sachs. Никаких других подробностей оглашено не было, а Idealab отказалась прокомментировать свои планы. Г-н де Грау высказал предположение, что Idealab может предложить от трех до пяти миллионов акций по цене 11-13 долл. В течение недели фактической публичной продажи Голдман, вероятно, поднимет курс акций на несколько пунктов, чтобы увеличить запрос. Он говорит, что упрочит положение акции на бирже, создав ситуацию, характеризующуюся высоким спросом и повышающейся стоимостью. Один источник сообщает, что Idealab хочет быть открытой лишь в течение некоторого времени, но не может преодолеть трудностей, связанных с ее реструктуризацией, чтобы соответствовать Акту SEC от 1940 г. Поскольку она имеет большие доли в открытых компаниях, есть риск, что Idealab может быть признана взаимным фондом.

Однако Idealab продолжает следовать своим курсом. "Это только один раунд на пути к достижению цели", – заявил источник, близкий к деловым кругам компании. Как ожидается, Idealab зарегистрирует свои документы по планируемым инвестициям в конце апреля.