Библиотека Интернет Индустрии I2R.ru

Бизнес инкубаторы существуют декады, набрав инерцию в начале 80-х. Но до сего времени это в основном было уделом университетов и правительственных агентств.

"Теперь венчурный капитал просыпается для этой возможности," - говорит Дина Эдкинс (Dinah Adkins), исполнительный директор промышленной группы National Business Incubation Association. "Привлечение реальных венчурных капиталистов является новинкой. Надеемся, что эта тенденция сохранится надолго, хотя все может быть. Это не легко. Инкубационные программы в университетах существуют на протяжении более 20 лет".

Долгое время венчурные капиталисты и другие инвестиционные фирмы помогали случайным компаниям тут и там, обычно при помощи программ "антрепренер по месту проживания". Но частные Интернет инкубаторы наращивают силу благодаря схождению в одной точке нескольких долгосрочных тенденций в Интернет и в частных инвестициях. Очевидно, потребность в ускорении развития молодых Интернет компаний является первоочередной.

Отдача от инвестиций.

Инвесторы также ожидают даже большую отдачу от инвестиций в частные компании, чем они получают от традиционных инвестиций и IPO. Рынок видел успех Idealab, которая получала во владение от 50 до 80 процентов компании с самого начала. Первоначальные инвестиции Idealab в EToys в 1996 году составили 100000 долларов, позднее Idealab инвестировала еще 150000 долларов. На 22 октября ее доля (участия в капитале акционерной компании) в EToys стоила более 1,2 млрд. долларов.

Конечно, у Idealab были также и провалы, такие как IdeaMarket, ныне прекративший свою работу. Но ее (Idealab) вереница IPO в 1999 году воодушевила инвесторов на то, чтобы попробовать "инкубаторный" подход. Инвестиции, сделанные на самой ранней стадии осуществления проекта, могут принести отдачу в размере до 1000 процентов или более, если они правильно осуществлены, говорит Джесси Рейес (Jesse Reyes), управляющий директор (managing director) исследовательской фирмы Venture Economics. Он отмечает, тем не менее, что вне инкубаторов и других специфических ситуаций, инвестиции на такой ранней стадии, имеют тенденцию обмениваться только на маленький процент акций компании.

Преимущество ранней пташки.

В дополнение к лучшей отдаче от инвестиций, инкубаторы также разворачивают венчурный капитал к компаниям, находящимся на ранней стадии развития. Вместе с Интернет-бумом все больше и больше денег течет в венчурные фирмы. И, обладая большими суммами для инвестиций, традиционные венчурные капиталисты перешли с инвестиций на начальной стадии, объемом 1 млн. долларов и меньше, к инвестициям в размере от 5 млн. долларов. Инкубаторы, как "ангелы", могут помочь компаниям, которым необходимы меньшие инвестиции, более не предоставляемые венчурными капиталистами. "Инкубаторы заполняют этот очевидный пробел," - говорит Леви. "Так что то, что открываются все эти инкубаторы – очень логично."

С другой стороны, выгоды схожи. Инвесторы обнаруживают, что стало труднее участвовать в раннем этапе финансирования из-за конкуренции с венчурным капиталом. Только в третьем квартале 1999 года 5 миллионов долларов венчурного капитала было инвестировано в молодые Интернет компании – это в два раза больше чем за весь 1998 год, согласно данным Venture Economics и National Venture Capital Association.

Итак, инкубаторы могут создать приток сделок для венчурных капиталистов, которые затем могут продать свою долю в компании, когда компания найдет других инвесторов. "Теперь все видели, что если вы не поучаствуете в некоторых из этих молодых компаний на ранней стадии, вы можете никогда не поучаствовать в них, потому что они осуществляют эмиссию акций на открытом рынке так рано" - говорит Райхель из Softbank. Конкурентное преимущество.

Даже если инвесторы могут принять участие в сделке, инвестирование на более поздних этапах означает инвестирование по более высоким ценам, потому что цена компаний растет, по мере того как они развиваются. Инвесторы, которые покупают долю в молодых Интернет компаниях на третьем этапе финансирования (third round of financing), могут легко заплатить в два или три раза больше, чем если бы они заплатили за ту же долю в компании на первом этапе, говорит Рейес из Venture Economics.

Инвесторы ставят на то, что предлагаемые сооружения и хэндс-он (hands-on) услуги могут помочь добиться инвестирования на ранней стадии, или обеспечить средством для помощи в переговорах о лучших условиях для инвестиций. Тем не менее, с тех пор как Softbank придерживается смешанной модели венчурный капиталист/инкубатор, ECompanies и другие так молоды, что еще требуется доказать, что эта модель создает большие возможности или синергию.

По словам Райхеля, Softbank надеется, что владение инкубатором, будет являться конкурентным преимуществом, все больше выделяющим Softbank среди других венчурных капиталистов. С его точки зрения, этот тип дифференциации подтвердит большую важность на рынке, где дюжины венчурных капиталистов имеют возможность инвестировать от 10 до 20 миллионов долларов в любой момент.

Поиск талантов.

Рынок развился до такой стадии, что молодым Интернет компаниям становится тесно. Возникает борьба за поиск людей, которые будут управлять ими. Фактически, Дэйтон из ECompanies полагает, что при таком количестве денег для финансирования молодых Интернет компаний, сейчас возникла большая потребность в талантливых руководителях для этих компаний. "Капитал," – заключает он, - " не является ограничением на рынке".

Это другая ключевая услуга, которую инкубаторы могут предложить, что только подтверждает Дэвид Эйснер (David Eisner), главный управляющий IExchange. IExchange, это молодая компания, "выращенная" в Idealab, которая пытается создать рынок для покупки и продажи рекомендаций по инвестициям для начинающих. Компания, одними из основателей которой были Эйснер (Eisner) и Гросс (Gross), наняла своего первого работника в мае и имела персонал в размере 30 человек к моменту своего официального открытия в начале октября.

"Время, которое я сэкономил, было просто неоценимо," - говорит Эйснер. "Дэвид Эйснер, сидящий в двухкомнатном офисе и пытающийся привлечь таланты, столкнулся бы с массой трудностей. Но Дэвид Эйснер, работающий с Idealab, мог нанимать людей с меньшими сложностями."

Кадровая политика также является важным элементом стратегии Hotbank. Инкубатор сотрудничает с Korn/Ferry International, рекрутинговой фирмой, в целях помощи текущим усилиям по поиску кадров.

"Выявление таланта, найм таланта, сохранение таланта – это наиболее критичная проблема," - говорит Браун из Hotbank. "Еще никогда не существовало большей нехватки талантов". По оценке Джефри Чемпиона (Geoffrey Champion), главы отдела Korn/Ferry по новейшим технологиям, постоянно ведутся поиски от 350 до 500 управляющих высшего звена (top officers) для Интернет компаний. В отчете, одним из авторов которого является Чемпион, он указывает, что спрос на главных исполнительных директоров для Интернет быстро опережает предложение, таким образом, требуется в среднем шесть месяцев, чтобы заполнить вакансию главного исполнительного директора – что слишком медленно по сравнению со скоростью работы инкубаторов.

Расправляя крылья.

Не удивительно, что EHatchery обнаружила менее устрашающий рынок персонала в Атланте. То же верно и для E-Corporation, консалтинговой Веб фирмы, которая открыла инкубатор в своем родном городе Лексингтон (Lexington, Ky).

Инкубаторы появляются в различных регионах страны, и поиск персонала является единственной причиной для этой тенденции. Интернет парник является более независимой системой, чем традиционная модель венчурного капитала, и кажется, что ее можно было бы легче импортировать в новые области, где еще не ступала нога венчурного капитала. Вот почему инкубаторы обычно создавались для экономического развития.

Власти Чикаго даже работают с частной группой Divine InterVentures, чтобы создать смешанный (частно-общественный) инкубатор в деловой части города для молодых компаний, занятых в области информационных технологий. Основной причиной для этого является желание удержать специалистов, выращенных университетами и исследовательскими лабораториями Чикаго. "Мы должны сохранить эти рабочие места," - говорит Стефан Митчелл (Stephen Mitchell), председатель правления Illinois Coalition, некоммерческой организации, продвигающей высоко технологичное развитие экономики.

Пока Силиконовая Долина, конечно же, останется превосходящим другие регионы центром появления новых компаний в наукоемких отраслях, но некоторые люди считают, что развитие инкубаторов будет способствовать развитию высокотехнологичных коридоров вне Долины. "Инкубаторы дадут возможность антрепренерам для изменения этой географии," - говорит Райхель. Hotbank планирует поделить свои кадровые и прочие ресурсы с инкубаторами по всей стране.

Примечания переводчика:
Синергия (синергизм) - большая эффективность образовавшейся в результате слиянии компании по сравнению с ее отдельными частями до объединения – цель любого слияния и поглощения.
IPO – initial public offering - первоначальное публичное предложение акций, первый выпуск корпорацией своих акций на рынок.

Перевод подготовил Андрей Рязанцев.

Продолжение...