Библиотека Интернет Индустрии I2R.ru

Интернетчики, вперед! В спортивные и тренажерные залы, к брусьям, кольцам и штангам! Грядет инвестиционный бум и надо иметь крепкие мускулистые руки, что бы они могли неустанно... держать карман шире.

Инвестиционный бум или, по крайней мере, подъем уже начался. Но происходит он, увы, в off-line. В начале лета 2000 года произошла такая сделка, как продажа завода по выпуску холодильников "Стинол" итальянской фирме Merloni Elettromestici. Сумма сделки равна $ 120 млн.US.

На этом сравнение инвестиционных потоков направленных off и on-line можно было бы и закончить. Ибо даже самые смелые заявления "Юниверс-Онлайн" - $ 40 млн.US, "Русские Фонды" - $ 30 млн. US, Ru-Net Holding -$ 20 млн US, "СибИнтек" - $ 10 млн US, и Port, "Агама", Яндекс – по мелочи, вместе взятые, с перспективой на три-пять лет, не стоят одного, проданного, по оценкам экспертов за бесценок, "Стинола".

При этом надо заметить, что только летом, состоялись такие крупные сделки как продажа "Роспромом" 50 % акций "Русского продукта" и покупкой компанией Sonera у компании "Связьинвест" (крупнейший акционер "Центрального телеграфа") всего сегмента принадлежащего ему в сфере сотовой связи.

Подобные сделки готовятся сейчас, фактически во всех, относительно развитых сферах off-line бизнеса. По подсчетам разных источников процесс инвестирования охватывает от 30 до 35 крупных компаний. Каждая из сделок привлечет из-за рубежа не менее $ 20 млн.US. Общая сумма инвестиций вложенных в Россию до конца года будет равняться $ 3-5 млрд.US. Даже если эти прогнозы не оправдаются на 50%, на этом фоне инвестиции в Рунет просто ничтожно малы. Бум в стакане воды.

Между тем, на западе инвестиции в Интернет занимают одно из наиболее перспективных направлений, как для крупных профессиональных инвесторов, так и для мелких частных. Почему по отношению к России это не так?

Строго говоря, отвечать на такой вопрос по типу: "Ну, Россия есть Россия, мы не предсказуемы, у нас мало пользователей и.т.д", это все равно что декламировать "Ура, ура в попе дыра!". Русский язык пятый по количеству своих "пользователей". Россия мощная страна с огромным экономическим потенциалом. Темпы роста Рунета стремительны и мы вполне сопоставимы с европейскими странами.

Дело в другом, в России можно делать большие деньги в традиционных сферах бизнеса. Нет нужды осваивать более специфический рынок, ради сомнительных, а может и вовсе отсутствующих, прибылей. Значительная часть прямых инвестиций западных компаний будет направлена на приобретение флагманов отечественного бизнеса. При чем только тех, что не имеют существенных финансовых и технологических проблем. Продаваться эти компании будут по высоким для России ценам.

На этом фоне инвестиции в Рунет, будут только случайными. Инвесторы будут обращать внимание в эту сферу только тогда, когда наладят получение прибыли из основного, реального сектора. Такие примеры есть уже сейчас. Например, ИГ "Русские фонды" первоначально являлась и является сейчас крупнейшим инвестором на зерновом рынке страны. Рамблер, увы, лишь венчурный, не самый крупный проект фондов.

Впрочем, усложнятся и схемы, по которым инвесторы будут вкладывать деньги. Показателен пример Bridgestone, которая по некоторой информации летом этого года разворачивает свое производство на одном из региональных шинных заводов. У российского предприятия будет арендована часть производственных фондов. И такое поведение инвесторов станет повсеместной практикой.

В этом отношении интернет, так же пока не самый удобный объект для вложения инвестиций, потому что материальные активы интернет компаний ничтожны. Инвестор вынужден так, или иначе выкупать долю в компании. Это лишает схему необходимой гибкости и увеличивает риск.

С другой стороны интерес к инвестициям в Интернет подогрет высокой динамикой роста фондовой стоимости компаний. Здесь нас поджидают две весьма не приятные особенности национального фондового рынка.

Первая, это то, что он вообще в состоянии раннего детства. Иначе охарактеризовать то, что на один выпуск акций РАО "ЕЭС России" приходится около 50% торгов, а все остальное поделено межу еще десятком выпусков, нельзя.

Из отечественных высокотехнологичных компаний первичное предложение акций имеют "Вымпелком", "Ростелеком", "Голден Телеком" и Metromedia International Group, и приближающийся к этой группе МТС. Ходят упорные слухи что "КомпьюЛинк" так же готовится к IPO. Из чисто Интернет-сферы, определенные намеки просачиваются у проектов ru-Net Holding, netBrige, Rambler, Port.ru. Само по себе предложение будет весьма ограниченным, но это не главное.

Главное то, что Nasdaq и Neuer Markt основаны на том, что дают возможность задействовать свои капиталы массе частных и индивидуальных инвесторов. Вроде бы и наш проект русского Nasdaq, разрабатываемый ММВБ и “Русскими Фондами” не минуемо должен основываться на этом принципе. Но только, очень сомнительно, что в ближайшие пару лет, русские домохозяйки будут играть на бирже на подобии американских. В России только одна отрасль находится в стадии повышенного внимания со стороны частного инвестора – чулочно-носочная, и в нее люди охотно вкладывают деньги, в прямом и переносном смысле.

Все не решенные вопросы роста Рунета, находятся в стадии перманентного ожидания "времени, когда все будет хорошо". А между тем, общемировая тенденция склонна меняться. Эксперты фирмы PricewaterhouseCoopers провели исследование результатов деятельности 56 немецких интернет-компаний, акции которых обращаются в специальном торговом секторе Франкфуртской фондовой биржи (Neuer Markt – аналог американской NASDAQ). Эти компании работают в пяти наиболее развитых секторах рынка высоких технологий, связанных с Интернет: рынок услуг по организации доступа в Интернет или поставок оборудования для этого доступа, мультимедиа, рынок поисковых механизмов в Интернете, электронная коммерция, поставщики программного обеспечения для ведения электронной коммерции в Интернете.

По результатам, проведенного во втором квартале 2000 года исследования, выяснилось, что курс акций только 34 компаний оказался выше уровня котировок при первичном размещении, однако у 32 из них курс ценных бумаг ниже уровня предложенного инвесторам в момент публичной продажи на рынке, а котировки акций еще 22 компаний даже ниже уровня первичного размещения. Таким образом, инвесторы, купившие бумаги немецких интернет-компаний в момент их публичного размещения на открытом рынке, вынуждены были смириться с убытками или пересмотреть структуру своих инвестиционных портфелей.

Несколько громких разрывов, от весьма известных лопнувших пузырей западного Интернета, так же не добавляют у инвесторов охоты вкладывать деньги в такого рода проекты, а отечественные инвесторы вообще склонны к тому, что бы вкладывать свои капиталы за рубеж. "Медиа-Мост" к примеру, гораздо серьезней инвестирует свои израильские проекты чем российские...

Так что, уважаемые граждане интернетчики, ожидающие прибытия инвестиционного бума на платформу Рунета, рекомендуем вам вставить в карманы распорки. Ожидание дело утомительное, а мышцы не казенные. Ходить с распорками в карманах, конечно не удобно, да и смотришься как идиот, но кто знает, может и капнет в них, шальное золотишко?