Библиотека Интернет Индустрии I2R.ru

 Оптимисты новой экономики могут радоваться - за прошедший месяц наиболее стремительно росли акции интернет-компаний. Представители индустрии повысили за один месяц свою рыночную стоимость на 40%. Однако, у скептически настроенных инвесторов есть и неплохой повод для злорадства, ведь акции большинства компаний упали настолько, что даже увеличение их стоимости на доллар может привести к умопомрачительному процентному росту. Пока перевес находится на стороне пессимистов.

 Стремительный рост не должен вводить в заблуждение – никакого прорыва на рынке информационных и бизнес услуг, а также в интернет-коммерции не произошло. Развитие интернет-компаний по-прежнему сопряжено со значительными издержками, которые съедают всю прибыль. Список компаний, приносящих прибыль от своей основной деятельности, слишком короток. Подвижек к изменению ситуации на рынке не произошло. Рост был сопряжен с причинами косвенного характера. Более того, целый ряд фактов говорит о том, что причины бума носили во многом искусственный характер. Благодаря громким новостям о ситуации с ростом посещаемости ряда ресурсов, таких, например, как Amazon.com произошел резкий всплеск на всем рынке. Плюс ко всему инвесторы сочли, что дно падения уже позади.

 Финансовое состояние большинства компаний отрасли пока говорит о том, что худшие времена для отрасли еще не закончились. Практически все крупные интернет-компании находятся сейчас в полосе убытков. Единственным исключением является только интернет-аукцион EBAY Inc. Другим китам несостоявшейся новой экономики похвастать нечем. Yahoo! Inc. приносит свои владельцам убытки каждый квартал, начиная с Q4 прошлого года. После относительно неплохого 2000 года, когда компания получила $70 млн. чистой прибыли, финансовое состояние компании ухудшилось настолько, что убытки первых 9 месяцев текущего года оказались большими, чем прибыль за весь прошлый год. Это, правда, не смутило фондовый рынок и капитализация компании, начиная с 5 ноября, выросла более чем на 50%.

 Важным фактором для подъема рынка компаний интернет-коммерции стал также всплеск стоимости акций, которые с точки зрения инвесторов уже достигли своего минимума. Характерный пример таких акций – бумаги INT Media Group, ставшие флагманом роста всей индустрии. Умопомрачительный темп роста в 130% за последние 20 дней был достигнут благодаря тому, что акции компании подорожали на 1,25$ (!). Однако даже в результате такого стахановского прироста нынешняя курсовая стоимость не превышает уровня, который был зафиксирован в начале сентября 2001 года. Таким образом, волна роста стоимости началась после начала банальной коррекции.

 Общий подъем рынка, основанный на фрагментарной информации полу положительного толка от ограниченного числа компаний, как это обычно бывает, привел к очередному появлению всевозможных несуразностей. Так, одним из лидеров подъема стали акции Amazon.com, компании весьма примечательной своим умением вести финансы. Свою состоятельность компания сумела доказать только на страницах красочных иллюстрированных журналов для инвесторов. На грамотную организацию бизнеса времени как всегда не хватило. Хотя постоянство финансового состояния компании все же впечатляет - за пять лет существования каждый квартал компания стабильно заканчивала с убытками. Динамику изменения ее финансового состояния можно проследить только по одному показателю – отношению чистых убытков к доходу. Третий квартал 2001 года сложился для компании вполне удачно, свидетельством чему является то, что убытки составили лишь 26,6% от общего объема доходов. А ведь были годы, когда этот показатель превышал и 50%. Возможно, это тоже сказалось на повышении интереса к компании со стороны фондового рынка. С 14 по 27 ноября капитализация компании увеличилась на 70% до $4,2 млрд.

 События, произошедшие в ноябре с акциями интернет-компаний, способны лишь незначительно скорректировать ситуацию на фондовом рынке. Ни к каким серьезным изменениям, вроде повышения значимости высокотехнологичных компаний, это не приведет. Шутка ли, если даже в результате внушительного роста в 30-40% текущая рыночная стоимость большинства акций  интернет-компаний оказалась меньшей даже не в разы, а в десятки раз, чем в благодатные годы. Акции Yahoo! Inc. , например, сейчас стоят в 14 раз меньше, чем в ноябре 1999 года. Начало нового бума высокотехнологичных компаний откладывается на неопределенное время.

 Но сам факт такой динамики весьма интересен. Своевременная покупка акций интернет-компаний могла бы обеспечить 30-50% в месяц, что весьма неплохо для американского фондового рынка времен рецессии. Только вот постоянно зарабатывать такие деньги вряд ли удастся, так что с заявками на покупку акций интернет-компаний в следующем месяце лучше повременить.